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                大額存單利率悄然下行 息差收窄倒逼銀行降低負債成本
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                大額存單利率悄然下行 息差收窄倒逼銀行降低負債成本

                來源:上海證券報 2020-05-22 09:35:42

                銀行負債成本是制約銀行貸款利率進一步下降的“閘門”。而占據銀行負債大頭的存款利率能否下降,又是其中關鍵一環。

                盡管今年以來資金面持續寬松,市場利率持續下行,但銀行存款利率仍顯“剛性”。而在存貸款之間息差持續收窄的趨勢下,銀行存款利率終於出現下降苗頭。

                記者了解到,近期不少銀行主動減少了大額存單發行,以及降低了大額存單的發行利率。融360大數據研究院監測的數據顯示,4月份發行的大額存單,除了5年期利率,其他期限平均利率均環比下跌。其中3年期跌幅最大▓,在存款基準利率的基礎上平均上浮幅度首次降至50%以內,其他期限█平均上浮幅度則依然在50%以上。

                從商業銀行負債結構看,主要有吸收存款、同業負債、債券發行以及央行負債四大組成部分,其中存款占據了負債端一半以上比例。例如,具備網點優勢的國有大行的存款占比最高可達80%,而股份行和區域銀行次之。

                銀行存款類產品包括定期存款、協議存款、結構性存款、大額存單。受理財產品市場競爭影響,為防止存款被分流,近年來商業銀行積極通過發行結構性存款、大額存單開啟“攬儲大戰”。而在阻滯銀行負債成本下行的因素中,存款負債成本居高難下是主要原因之一。

                不過,雖然大額存單利率下降或是銀行降低負債成本的開端,但其在銀行負債端的占比偏小,對降低整體負債成本作用較弱。

                可以看到,央行貨幣政策持續引導貨幣市場利率下行,與其掛鉤的銀行負債端同業存單發行利率普遍下行,但銀行整體負債利率下行仍然滯後。

                中金固收研報數據顯示,一季度貨幣市場利率及各個期限的同業存單發行利率,兩者下行幅度都超過50BP,但實際作用於整體計息負債成本上,上市銀行整體降幅僅13BP,表明作為負債端的大頭,吸收存款的成本可能依然比較剛性。

                微觀看,銀行負債端成本居高會擡高銀行內部的FTP(內部資金轉移定價)價格,傳導至資產端,會實際影響其貸款價格,從而制約實體企業低成本融資。

                隨著政策面和實體經濟對降成本呼聲提高,央行是否降低存款利率成為市場探討的重點。除了對大額存單、結構性存款這類高收益存款的窗口指導外,息差收窄這一市場化力量也在倒逼銀行自主選擇降低負債成本。

                中金固收研究數據顯示,一季度受資產端利率快速回落▓影響,上市銀行整體凈息差回落,2020年一季度凈息差為1.87%,環比下降5BP,國有大行環比下降5BP,股份行環比下降10BP,而城商行環比增2BP。

                息差收窄意味著銀行必須“開源”,拓展負債成本下行空間。而不同類型的銀行面臨的負債成本壓力並不一致,其中以城商行的攬儲壓力最大。

                融360數據顯示,4月份定期存款和大額存單利率走勢分化,定期存款利率全面上漲,大額存單利率則普遍下跌,不過各類銀行的調整方向並不一致,說明不同類型銀行的攬儲策略差別較大。從各類銀行利率變動情▓況來看,4月份城商行大部分期限大額存單利率環比上升,其他類型銀行大部分期限大額存單利率環比下跌。

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